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中国房地产行业面临着潜在的雷曼时刻。华尔街无动于衷

2021-09-18 11:37国内新闻 人已围观


13 年前的本周雷曼兄弟的内爆显示了一个实体的崩溃是如何在世界范围内发出冲击波的。作为世界另一端的大型房地产开发商在违约的边,风险在于,拥有 3000 亿美元未偿债务的中国房地产公司恒大的倒闭可能引发连锁反应,并蔓延至海外。

Yardeni Research 总裁埃德·亚德尼 (Ed Yardeni) 周四在给客户的一份报告中写道:“有些人担心,恒大崩盘所带来的系统性风险将与雷曼兄弟倒闭对美国股市的影响相提并论。”

与鼎盛时期的雷曼兄弟一样,恒大规模庞大,这表明违约将普遍存在。据路透社报道,该公司拥有 20 万名员工,去年销售额超过 1100 亿美元,并拥有 1300 多个开发项目。

华尔街正在密切关注恒大的情况,这突显了中国公司和家庭多年来借贷的巨额资金。然而,没有迹象表明投资者认为恒大违约会影响美国市场或国内经济。

没有传染,至少到目前为止

目前,投资者似乎相信北京当局会利用他们对中国经济的巨大控制来限制损失。至少到目前为止,没有证据表明美国市场受到传染。

穆迪分析公司首席经济学家马克赞迪告诉美国有线网:“我认为恒大崩盘以及更广泛的中国房地产公司的财务问题不会影响美国经济或市场。”

凯投宏观高级全球经济学家西蒙·麦克亚当 (Simon MacAdam) 周四在一份报告中写道:“我们认为,‘中国的雷曼时刻’的说法不合时宜。”麦克亚当表示,即使是恒大的“混乱崩溃”,“除了一些市场动荡之外,对全球的影响也很小”。

中国房地产巨头恒大总部位于深圳,负债超过 3000 亿美元,是全国最大的房地产公司之一。Cumberland Advisors 的联合创始人兼首席投资官 David Kotok 对此表示赞同,认为恒大是“中国国内信用问题”。

“看起来它对美国公司或美国金融市场没有任何传染效应,”科托克说,“我们没有看到信用利差扩大,”信用利差,即公司债券和超安全国债利率之间的差异,仍然非常小。这表明投资者并不担心——尤其是考虑到美联储对经济和市场的前所未有的支持。当然,这可能会瞬间改变。

科托克说:“如果我看到任何传染或溢出效应”进入世界最大的经济体,我会立即改变我的看法。美国财政部拒绝就恒大的情况发表评论。

增长引擎放缓

除了市场影响之外,恒大的倒闭可能会影响中国这个仅次于美国的世界第二大经济体,也是全球增长的关键催化剂。恒大已经暂停了一些项目的工作,以节省现金。考虑到公司的规模,这将对中国的房地产市场构成压力。

Janney Capital Management 首席固定收益策略师 Guy Lebas 在一封电子邮件中告诉 CN:“过去十年,房地产开发一直是中国经济的主要增长引擎。”

Delta变体对中国经济造成了沉重打击。 现在房地产紧缩迫在眉睫

他说,缺乏大规模的房地产开发可能会减缓中国经济的发展,尽管首先对这种增长的生产力有多大存在争议。“虽然其他经济体可能会产生适度的连锁反应,但我预计它们不会太大,”莱巴斯说。

“我不知道中国能不能有雷曼时刻”

华尔街谨慎乐观的原因是,北京的威权政府对中国经济、金融市场和银行体系的发展有着巨大的影响。想想北京最近对从电子游戏和赌场到拼车的所有方面的打击。

“如果违约可能引发金融危机,中国当局几乎肯定会阻止这种情况发生,”穆迪的赞迪说。科托克指出,在中国,政府控制着道路规则,一直到向经济的各个部分提供多少信贷。

“我不知道中国是否能有一个雷曼时刻,”科托克说。虽然亚德尼不认为北京会拯救恒大,但他确实看到政府注入足够的流动性来限制损失。

“或者至少我们希望如此,”他说。

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