rere SpaceX 即将进行的首次公开募股 (IPO) 有望成为市场历史上规模最大的 IPO，目标估值接近 2 万亿美元，投资者对此兴奋不已。
许多投资者已经在SpaceX上市前通过间接投资的方式持有其股票，希望在公司正式上市前就获利。另一些投资者则准备在SpaceX上市的那一刻立即投资。
虽然没人能准确预测这支股票在最初几周的走势，但我预测一些投资者将会经历一次残酷而昂贵的教训。
SpaceX的未来充满不确定性。
SpaceX的估值很大程度上建立在投机之上。根据该公司最近向美国证券交易委员会提交的S-1文件，其人工智能部门在2025年将产生63.6亿美元的运营亏损，而这还是在SpaceX于2026年2月收购xAI之前的数据。
埃隆·马斯克为公司设定了远大的目标，这些目标或许难以实现，例如在太空建造数据中心，以及在火星上建立永久性人类殖民地。如果SpaceX能够实现这些目标，那将是一项了不起的成就。但就目前而言，该公司仍有很多需要证明的地方。
更具体地说，SpaceX的估值一直令人咋舌。根据其S-1文件，该公司预计2025年营收将达到187亿美元，目标估值约为1.75万亿美元，届时的市销率约为93.6。相比之下，目前标普500指数中估值最高的Palantir Technologies的市销率仅略高于79。
基本面永远胜过炒作
这并不是说SpaceX本身就不值得投资。然而，这很大程度上取决于你的投资目的。
最佳投资标的具备稳固的基本面和长期盈利潜力。这些公司拥有清晰的盈利路径、可持续的竞争优势，以及一支能够带领公司渡过难关的卓越领导团队。
鉴于SpaceX的商业计划很大程度上带有投机性，它目前是否符合上述标准尚存争议。但那些看好其基本面并愿意承受股价波动的投资者，可能会选择买入——前提是它已纳入一个多元化的投资组合中。
另一方面，也有一些投资者纯粹是受炒作蒙蔽，希望快速获利。SpaceX上市后股价可能会飙升，但也可能不会。根据FactSet Research的数据，美国十大IPO股票的表现平均比标普500指数低127个百分点，因此历史经验未必对SpaceX有利。
在投资任何股票之前，务必仔细研究该公司的基本面，并有理由相信它值得长期持有。如果你只是抱着一夜暴富的希望，最终可能会大失所望。