预测：SpaceX 的股价将在 2029 年底达到570美元

SpaceX（纳斯达克股票代码：SPCX）已迅速成为市场上最令人兴奋的股票之一。鉴于该公司的增长势头，我认为到2030年，其营收有望达到约2万亿美元，并在2029年底达到570美元的股价。

它到达那里的方式如下。

旨在颠覆市场

SpaceX着眼未来，正积极开拓一些极具潜力的新兴市场，包括轨道数据中心、小行星采矿以及利用亚轨道火箭进行地对地货物运输。能否在这些领域取得成功，关键在于SpaceX能否在每次发射后可靠地回收并重复使用其星舰火箭的两级。如果SpaceX能够实现这一目标，将为其追求更远大的目标并加快发射节奏奠定基础。

该公司的目标是让星舰火箭——比其现有的猎鹰火箭平台大得多——在明年上半年开始每周飞行一次，并有可能从下半年开始每周飞行两次。如果SpaceX能够快速回收、翻新并完全重复使用其星舰火箭，它将能够大幅增加有效载荷的质量和盈利发射次数，从而彻底改变太空经济格局，并在未来几年带来强劲的收入增长。

SpaceX 也着眼于颠覆一些现有行业，例如美国移动电话市场。随着 SpaceX 不断拓展新的商业、企业和政府客户，星链卫星宽带业务将在未来几年继续成为重要的收入来源。然而，构建完整的地面手机网络可能需要四到六年时间，因此这更像是一个中期机遇。

另一项增长动力将来自人工智能编码，这得益于SpaceX近期对Cursor的收购。Cursor本质上是一个工作流程界面，它可以利用自身以及第三方人工智能模型来帮助用户编写、编辑、调试和审查代码。摩根士丹利预测，作为SpaceX的一部分，Cursor的年度经常性收入（ARR）将从2026年底的80亿美元增长到2030年底的约330亿美元。

一个价值2万亿美元的机遇

然而，SpaceX最大的增长机遇可能来自人工智能（AI）基础设施。该公司有望成为全球最大的新型云平台，并为自己设定了一些极其雄心勃勃的目标。

该公司今年年底的计算能力将达到3吉瓦，并计划在2027年再增加约10吉瓦。与此同时，首席执行官埃隆·马斯克表示，他的宏伟目标是明年新增20吉瓦的计算能力。

SpaceX目前以极具竞争力的价格出租其计算能力，投资回收期约为一年。基于英伟达Vera Rubin平台构建的1吉瓦计算能力成本约为500亿美元，这意味着该公司每年每吉瓦的收益至少达到500亿美元。这与马斯克此前所说的SpaceX到2027年底的年度经常性收入（ARR）可能在5000亿美元至1万亿美元之间的说法相吻合。

如果SpaceX每年新增10吉瓦的计算能力，其“超级智能”部门（原人工智能部门）到2030年底的年度经常性收入将超过2万亿美元。然而，该公司需要筹集资金来支付其资本支出，我估计最初会稀释10%的股权，之后每年稀释1%。实际结果将取决于其成本、资本支出需求和股价。

以下是 SpaceX 人工智能构建可能呈现的一种潜在情景。

数据基于作者较为激进的假设。

凭借其人工智能基础设施业务、星链（Starlink）、Cursor卫星以及火箭发射业务的增长，SpaceX到2030年的收入可能达到2万亿美元。假设市场将以5倍的预期市销率（P/S）来评估该公司——马斯克旗下另一家上市公司特斯拉的市销率也经常达到这一水平——那么到2029年底，SpaceX的股价将达到约570美元。这意味着三年内股价将上涨超过300%。

与此同时，该公司实现这一营收目标的最大风险在于，随着更多计算能力上线，计算租赁价格可能会下降。