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最新公布的通胀数据显示，8月份物价上涨幅度超出预期，增加了美联储下周加息的可能性。
油价反弹至每桶 100 美元也会使形势更加复杂。
剔除波动较大的食品和能源价格（美联储通常以此来衡量潜在通胀），8月份消费者价格指数（CPI）环比上涨0.3%，高于预期的0.2%。同比涨幅与预期的2.4%相符，较7月份下降0.1个百分点。总体而言，8月份CPI上涨3.4%，符合预期，环比上涨0.4%。
“8 月份核心 CPI 意外走高，这意味着美联储下周可能加息，”凯投宏观北美首席经济学家斯蒂芬·布朗表示。
据 CME FedWatch 报道，市场目前押注美联储周三政策会议上加息的可能性为 90% 。
官员们将利用最新的通胀数据，分析过去三、六、十二个月的趋势，以评估价格压力是否正在缓解。
美联储官员对于通胀是否会自行回落至2%的目标水平，还是需要加息，一直存在分歧。周五公布的数据将助长克利夫兰联储主席贝丝·哈马克和达拉斯联储主席洛里·洛根等鹰派人士的信心，她们认为通胀是普遍存在的，如果不加息，通胀不会自行下降。
这可能还不足以让美联储理事克里斯·沃勒等官员满意。沃勒上周表示，如果8月份数据显示通胀下降且核心价格保持在0.2%，他将支持下周维持利率不变。
沃勒9月3日表示：“如果通胀率持续朝着2%的目标迈进，我愿意支持将政策利率维持在当前水平。但如果通胀飙升，我会考虑加息。我认为目前的政策对总需求的抑制作用有限，通胀可能只需稍稍加速就会促使我支持收紧政策。”
美联储主席凯文·沃什上个月在怀俄明州杰克逊霍尔发表讲话时表示，通胀率过高，利率并未有效抑制除住房以外的经济借贷。他指出，6月和7月的通胀数据虽然显示出一些改善，但还不足以让他认定通胀正在下降。
RSM首席经济学家约瑟夫·布鲁苏拉斯表示：“继6月和7月短暂的宽松之后，8月份通胀再次飙升，这为可能的加息埋下了伏笔。”他预计，美联储在未来一年内，从下周开始至少还会加息两次，以使通胀走上一条切实可行的回升至2%的道路。
纽约联储主席约翰·威廉姆斯表示，如果个人消费支出指数（PCE）——另一种衡量通胀的指标，也是美联储偏爱的衡量标准——的月度通胀率持续保持在 0.2%，那么这将表明通胀正在下降。
美联储官员将使用消费者物价指数（CPI）以及周四公布的批发价格数据来推算个人消费支出（PCE）的估值。
凯投宏观(Capital Economics)经济学家布朗(Brown)估计，8月份核心个人消费支出(PCE)环比增长0.27%，这一数字不太可能受到即将进行的投资组合管理、软件和配件价格计算调整的显著影响。如果不考虑这些调整，该月度估计值意味着年度核心PCE通胀率将从7月份的3.3%升至3.4%。
布朗表示：“简而言之，核心个人消费支出通胀正朝着错误的方向发展，这应该足以让联邦公开市场委员会（FOMC）中的中间派人士，例如美联储理事克里斯托弗·沃勒，支持下周加息。”
石油危机再度爆发
过去一周油价飙升也可能改变美联储内部的讨论格局。
“现在的政策问题与其说是8月份的CPI是否大致证实了夏季通胀数据的改善，不如说是夏季的改善是否足以让美联储相信，即使石油供应再次受到冲击，对柴油和其他精炼产品造成巨大影响，”Evercore ISI央行策略和经济主管克里希纳·古哈表示。
美联储的惯例做法是忽略油价冲击，专注于潜在的通胀动态。然而，鉴于通胀率已连续五年半高于美联储2%的目标，且此次油价冲击是在一系列冲击（从关税到乌克兰战争再到新冠疫情）叠加之下发生的，美联储恐怕难以继续忽略油价冲击的影响。
布鲁苏拉斯表示，美联储是时候“打破教科书式的思维”来看待战争造成的供给冲击了，他指出，三次供给冲击持续时间足够长，不再适合将其视为暂时性的。
他说：“最好的货币政策是具有前瞻性的，而原本被认为是短期冲突的局面，在持续了七个月后，已经演变成了其他情况，现在需要美联储做出理性的政策应对。”
但美联储观察人士中仍有一部分人持“维持现状”的态度。
“今天早上公布的数据显示，美联储几乎肯定会在9月份加息。但我仍然认为经济数据不足以支持加息，因为更广泛地说，CPI数据并没有显示出强劲的消费需求引发通胀问题的真正迹象，”威尔明顿信托首席经济学家卢克·蒂利在接受采访时表示。
“所以，他们几乎把自己逼到了墙角。”