rere 全球领先的图形芯片设计公司英伟达（纳斯达克股票代码：NVDA）公布了2026财年第一季度业绩，营收超出预期，同比增长85.2%至816.2亿美元。此外，该公司对下一季度的营收预期（中值为910亿美元）也出乎意料地好，比分析师的预期高出5.7%。其非GAAP每股收益为1.87美元，比分析师的普遍预期高出5.4%。
英伟达（NVDA）2026 年第一季度亮点：
- 营收： 816.2亿美元，高于分析师预期的788.4亿美元（同比增长85.2%，超出预期3.5%）
- 调整后每股收益： 1.87 美元，高于分析师预期的 1.77 美元（超出 5.4%）
- 调整后 EBITDA： 564.6 亿美元，高于分析师预期的 529.1 亿美元（利润率 69.2%，超出预期 6.7%）
- 2026年第二季度营收预期中值为910亿美元，高于分析师预期的861.1亿美元。
- 营业利润率： 65.6%，高于去年同期的49.1%。
- 自由现金流利润率： 59.5%，与去年同期持平
- 存货周转天数： 115天，与上季度持平
- 市值： 5.34万亿美元
英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋表示：“人工智能工厂的建设——人类历史上规模最大的基础设施扩张——正在以惊人的速度加速推进。”
公司概况
英伟达（NASDAQ:NVDA）由黄仁勋和两位前 Sun Microsystems 工程师于 1993 年创立，是一家领先的无晶圆厂芯片设计公司，其芯片应用于游戏、个人电脑、数据中心、汽车以及各种终端市场。
营收增长
回顾一家公司的长期销售业绩，可以深入了解其质量。即使是业绩不佳的公司，也可能在一两个季度内表现出色，但顶尖公司却能持续增长数年。幸运的是，英伟达过去五年的销售额实现了惊人的67.4%的复合年增长率。其增长速度超过了半导体公司的平均水平，表明其产品深受客户青睐，这为我们的分析提供了一个很好的切入点。半导体行业是一个周期性行业，长期投资者应该做好准备，迎接高增长期之后随之而来的营收萎缩期（有时，营收萎缩期反而会成为买入良机）。
长期增长固然重要，但半导体行业的短期业绩也不容忽视，因为技术创新日新月异（摩尔定律），昨天的爆款产品今天可能就过时了。英伟达过去两年的年化营收增长率高达78.3%，高于其五年平均水平，表明其市场需求强劲，且近期增速加快。
本季度，英伟达公布了令人瞩目的营收数据，同比增长高达85.2%，816.2亿美元的营收超出华尔街预期3.5%。不仅如此，这标志着该公司连续第12个季度实现增长，表明当前的增长周期已持续良好——通常情况下，一个典型的增长周期会持续8到10个季度。公司管理层目前预计，下一季度销售额将同比增长94.7%。
展望未来，卖方分析师预计未来12个月营收将增长59.3%，增速较过去两年有所放缓。尽管如此，考虑到其规模，这一预测仍然令人瞩目，表明市场对其产品和服务持乐观态度。
顺便一提：下一个Palantir？一家卫星公司每天都能拍摄地球上每个点的图像。五角大楼想要它。对冲基金正利用它来提升盈利。你可能从未听说过它。
这就是 Palantir 在成为市值 4370 亿美元的巨头之前的早期模样。同样的策略，不同的技术。如果你错过了 Palantir，一定要看看这个。
产品需求与未结清库存
库存周转天数 (DIO) 是芯片制造商的一项重要指标，因为它反映了企业的资本密集度以及半导体供需的周期性波动。在供应紧张的环境下，库存往往保持稳定，使芯片制造商能够行使定价权。DIO 的持续上升可能预示着需求疲软，如果库存继续增加，公司可能不得不缩减产量。
本季度，英伟达的DIO（库存周转天数）为115天，比五年平均水平高出7天，这表明该公司的库存已经增长到比我们过去看到的更高的水平。
英伟达第一季度业绩报告要点
很高兴看到英伟达下一季度的营收预期超出分析师预期。我们也欣喜地看到其每股收益也高于华尔街的预期。从长远来看，我们认为这是一份不错的业绩报告，并且在一些关键领域仍有上涨空间。财报发布后，英伟达股价立即持平于 223.13 美元。
英伟达目前的股价是否具有吸引力？在做出决定时，需要考虑其估值、业务质量以及最近一个季度的业绩表现。