rere 量子计算系统开发商Rigetti Computing （纳斯达克股票代码：RGTI）去年10月股价创下每股56.34美元的历史新高。当时，投资者愿意为Rigetti在方兴未艾的量子计算市场中获得的先发优势支付溢价。
但如今，Rigetti的股价约为16美元。由于面临激烈的竞争、巨额亏损以及宏观经济逆风，其估值大幅缩水，股价一度下跌。未来12个月，它能否反弹，还是会进一步下跌？
Rigetti Computing 的发展速度有多快？
量子系统在某些计算任务上的运行速度远超传统计算机，但它们体积更大、价格更高、能耗也更高，而且通常精度也更低。不过，在未来几年内，像Rigetti这样的量子计算机公司有望通过开发体积更小、成本更低、可扩展性更强、且误差检测率更高的系统来解决这些问题。
Rigetti公司生产模块化和非模块化量子处理单元（QPU），并将其安装在自有系统中，同时通过其基于云的量子计算服务（QCS）平台提供对这些系统的远程访问。该公司直接向政府机构和研究机构销售其Novera QPU——这是一款拥有9个量子比特处理能力的独立式非模块化系统。此外，该公司还运营功能更强大的非模块化（Ankaa）和模块化（Cepheus）系统，但这些系统主要用于支持其QCS平台。
过去几年，Rigetti 的营收增长并不稳定，净亏损不断扩大。这是因为其增长并非来自可预测的、经常性的收入，而是依赖于政府和科研合同、零星的 Novera 产品出货以及偶尔使用的 QCS 平台等不均衡的收入来源。该公司目前仍处于严重亏损状态。
| 指标 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|
| 收入 | 1310万美元 | 1200万美元 | 1080万美元 | 710万美元 |
| 净亏损 | （7150万美元） | （7510万美元） | （2.01亿美元） | （2.162亿美元） |
数据来源：Marketscreener。
一年后，Rigetti的股价会是多少？
多头认为，随着 Rigetti 加大 Novera 出货量（2025 年停止出货，2026 年恢复出货），扩大 Cepheus 系统规模，并扩大 QCS，Rigetti 的收入将会飙升。
假设所有这些利好因素都能发挥作用，分析师预计其营收将在2026年增长两倍多，达到2360万美元，并在2027年再增长86%，达到4400万美元。但Rigetti的市值目前为55亿美元，相当于其2027年销售额的126倍，仍然显得过高。
它还面临着来自其他快速增长的量子计算公司（例如IonQ）以及像IBM这样正在拓展自身量子计算业务的科技巨头的激烈竞争。因此，我认为 Rigetti 的股价在未来 12 个月内要么停滞不前，要么大幅下跌，因为它难以证明其过高的估值是合理的。