预测：华尔街可能低估了谷歌的下一步重大布局

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• 谷歌 (GOOG) 第一季​​度每股收益超出预期 94.1%，营收达 1099 亿美元，同比增长 22%；谷歌云营收飙升 63% 至 200 亿美元，积压订单几乎翻了一番，达到 4620 亿美元，云业务运营利润率从 17.8% 扩大到 32.9%。
• AI 概览的搜索查询量创历史新高，其盈利情况好于预期，而 Waymo 的自动驾驶出行量每周突破 50 万次。
• 谷歌 4620 亿美元的云订单积压加上计算能力的限制，使其能够在 24 个月内将大约一半转化为收入。同时，人工智能在搜索领域的货币化以及 2026 年 1800 亿至 1900 亿美元的基础设施资本支出，仍然是华尔街低估的关键杠杆。

过去一年，很少有大型股能像谷歌（NASDAQ:GOOG ）那样彻底改变市场格局。谷歌股价在过去一年上涨了138.92%，今年迄今也上涨了26.65%，真正的问题是，市场是否已经充分消化了其未来的走势。我们的模型显示，市场尚未完全消化。

我们全天候发布的谷歌华尔街目标股价

谷歌股价目前为 397.17 美元。我们 24/7 Wall St. 给出的谷歌目标价为 473.24 美元，这意味着未来 12 个月有 19.15% 的上涨空间。我们建议买入，置信度为 90%，主要依据是云业务增长加速、搜索业务的 AI 变现以及目前仍处于合理水平的预期市盈率。

刚刚发生了什么：第一季度业绩暴跌，云业务积压订单激增

谷歌公布2026财年第一季度财报，每股收益超出预期94.1%，营收达1099亿美元，同比增长21.79%。谷歌云业务营收飙升63%至200.28亿美元，积压订单环比几乎翻番至4620亿美元。财报发布后，谷歌股价上涨9.97%，随后继续攀升。目前股价距离52周高点399.93美元仅差5%，200日移动平均线为289.27美元。

Reddit 的 r/stocks 版块帖子“GOOG 还没完呢”反映了散户们的情绪，而 Egerton Capital 本月增持了 238 万股，ARK Invest 增持了 174,522 股。

549美元及以上价位的理由

我们的乐观预期目标价为 549.06 美元，回报率为 38.24%。这一论点基于三点。首先，云业务的运营收入同比增长两倍，利润率从 17.8% 提升至 32.9%；其次，皮查伊指出，GenAI 产品收入同比增长近 800%。

其次，搜索查询量创历史新高，AI 概览的盈利能力超出预期，广告相关性提高了近 10%。

第三，Waymo的自动驾驶出行量已突破每周50万次，而SpaceX的轨道数据中心项目也暗示着华尔街鲜少关注的基础设施选择权。66位分析师给出了60个买入评级和0个卖出评级，市场普遍看好SpaceX。

值得关注的风险

我们的悲观目标价为 375.27 美元，跌幅仅为 5.51%。资本支出是主要风险：2026 年预计为 1800 亿至 1900 亿美元，2027 年预计还会进一步攀升。第一季度自由现金流同比下降 46.63%。

多头会反驳说，季度基础设施支出 356.74 亿美元可以弥补 4620 亿美元的积压订单，其中一半会在 24 个月内转化为收入。

其他风险包括沃伦参议员对人工智能数据中心能源的调查、Waymo召回3791辆无人驾驶出租车，以及涉及40.9万股与谢尔盖·布林有关联的股票的144表格申报。30倍的滚动市盈率和28倍的预期市盈率意味着几乎没有业绩不及的余地。

谷歌股价预测（2026-2030年）

24/7 Wall St. 给出的目标价为 473.24 美元，置信度为 90%。关键因素是云计算积压订单：高达 4620 亿美元的订单，加上管理层计算能力受限，这一预期收入规模尚未被华尔街完全消化。

如果下个季度云业务增长保持在 50% 以上，看涨格局将更加稳固。但如果 2027 年资本支出超过 2500 亿美元，而积压订单转化率却没有相应提高，则看涨观点将减弱。

这些预测的前提是谷歌能够继续转化云业务积压订单，并捍卫其在搜索领域的市场份额，抵御人工智能原生竞争对手的挑战。Waymo的商业化或TPU的外部销售可能带来显著的利好；而针对人工智能能源消耗的监管措施，或资本支出大幅增长但收入却未能相应提升，则可能带来显著的利空。