rere 现在华尔街最炙手可热的公司还有比SpaceX更火的吗？这家由埃隆·马斯克领导的太空和火箭发射服务巨头正准备上市，而且很可能成为史上规模最大的首次公开募股（IPO）。据报道，SpaceX的估值可能高达1.8万亿美元，一举跻身全球最大公司之列。
这将使其超越礼来公司 （NYSE：LLY），这家制药巨头已成为肥胖症药物领域的领导者。这并非贬低礼来公司，它本身也是一家巨头企业，目前的市值略高于1万亿美元。
SpaceX和礼来公司有什么关系？这里面肯定有值得探讨的热点话题。
不要盲目跟风，避开SpaceX的IPO。不妨考虑将你辛苦赚来的钱投资礼来公司。我相信，用不了多久，这个决定就会被证明是正确的。以下是我预测礼来公司两年内市值将超过SpaceX的原因。
SpaceX面临着IPO历史的挑战。
坦白说，历史数据并不看好SpaceX的股票，至少短期内如此。Dimensional Fund Advisors公司利用一个假设的投资组合，追踪了1992年至2018年这18年间IPO股票的表现。研究发现，IPO股票的表现往往逊于大盘。
公司通常会在股市行情强劲时进行IPO，并受到投资者的热烈追捧。毕竟，IPO的目的就是为公司筹集尽可能多的资金。SpaceX的估值预计高达1.8万亿美元，因此引发了极大的关注。
此外，大盘不仅表现良好，而且接近历史高位。标普500指数的席勒市盈率目前接近历史最高水平，仅次于臭名昭著的1999年互联网泡沫。SpaceX有望成为史上规模最大的IPO，而此时大盘估值也接近历史最高点。这样的市场环境不利于获得强劲的投资回报。
礼来公司在肥胖症药物领域的增长势头应该会持续增强。
礼来公司在肥胖症药物市场火力全开。过去几年，凭借Mounjaro和Zepbound的成功，该公司实现了惊人的增长，而且这种增长势头还将继续。首先，礼来公司刚刚推出了Foundayo，该药已于2026年4月1日获得FDA批准。Foundayo是市面上第二款GLP-1受体激动剂，也是唯一一款无需限制食物和水即可服用的药物。
此外，礼来公司正在研发的实验性三重激素激动剂瑞他曲肽（Retatrutide）是一种新一代肥胖症药物，一些专家认为，基于其在临床试验中取得的卓越数据，该药物有望成为爆款。摩根士丹利估计，肥胖症药物市场规模将从2025年的790亿美元增长到2035年的1950亿美元，礼来公司似乎很有可能在肥胖症药物行业保持其发展势头。
在可预见的未来，肥胖症药物很可能仍将是礼来公司的核心增长引擎。分析师目前预计，该公司未来三到五年的盈利将以每年高达25%的速度增长。
礼来公司会胜过SpaceX吗？以下是预测背后的数学原理。
SpaceX的IPO担忧并非偶然；该公司上市后的估值将高得惊人。SpaceX去年净亏损49亿美元，因此不能仅凭盈利来评估其股票价值。如果估值达到1.8万亿美元，SpaceX的市销率将高达96倍，而其2025年的营收预计为187亿美元。股票估值如此之高，更是难以企及，更遑论维持。
假设SpaceX的估值在未来两年内跌至销售额的30倍，这完全有可能。Snowflake在2020年IPO时曾是一只炙手可热的股票。在最初的飙升之后，随着估值回落，投资者在接下来的几年里遭受了损失。
回到SpaceX。该公司2025年的营收增长了33%。如果这一增长势头在今年和明年得以延续，那么到2027年，其营收将达到约330亿美元，按30倍市盈率计算，SpaceX的估值将达到9900亿美元。换句话说，尽管增长势头强劲，SpaceX的股价仍有可能下跌近50%。
仅此一项就足以让礼来股价跌破目前的估值。与此同时，礼来股价仍有上涨空间。尽管其市值高达万亿美元，但市盈率仅为39倍。考虑到分析师预期的增长，这个价格极具吸引力。其市盈率增长比率（PEG）仅为1.2，随着礼来盈利的持续增长，投资者完全可以预期获得两位数的投资回报。
投资者可能会关注两只股票，它们在未来两年内的走势很可能截然不同。不幸的是，SpaceX 的股价可能不会上涨。